ИНВЕСТИЦИИ
ИНВЕСТИЦИИ (от лат. investio - одеваю) - вложение капитала с целью получения дохода.
Объекты инвестиций делятся на материальные (чаще всего земля и недвижимость), нематериальные (лицензии, патенты, знания), финансовые (чаще всего акции и облигации).
Инвестиции - одна из основных предпосылок экономического роста. Объем инвестиций в экономику той или иной страны зависит от существующего в ней инвестиционного климата.
По объему прямых иностранных инвестиций (ПИИ) Россия в 2007 г. (49 млрд долларов ) опережала Японию, Индию и многие другие страны, но значительно уступала Китаю (82,7 млрд долларов).
По данным UNCTAD (структура при ООН), в ближайшие два года центрами притяжения будут Китай, Индия, США и Россия. Общий приток ПИИ во всем мире в 2007 г. составил 1,54 трлн долларов.
В 1990-е гг. Россия находилась на самой дальней периферии интересов западных инвесторов. Политическая нестабильность, непредсказуемость власти, широко распространенная практика рейдерских захватов, тесная связь руководства многих предприятий с криминалитетом, а также общий упадок российской экономики в результате бездарных реформ начала 1990-х гг. вызывали резонные опасения иностранных инвесторов.
Плохой инвестиционный климат в России ряд отечественных ученых и публицистов пытались объяснить объективными факторами. Так, по мнению А. Паршева, привлечению иностранных инвестиций в России мешают суровые природные условия (средняя годовая температура ниже 0°, восьмимесячный отопительный сезон на большей части территории страны, необходимость строить на сваях и в три кирпича).
Россия и в самом деле расположена в климатических зонах, которые требуют повышенных расходов. Однако есть немало и других факторов инвестиционной привлекательности. И эти факторы не замедлили сказаться со стабилизацией политической и экономической обстановки в стране в начале 2000-х гг.
Россия - страна, чрезвычайно богатая природными ресурсами. Обилие месторождений металлов, угля, нефти, газа дает нам существенное конкурентное преимущество. Попрежнему высок уровень квалификации и образованности кадров. И еще один плюс - Россия очень крупное государство, в т. ч. и по населению. А население - это тот самый покупательный спрос, который потенциально может абсорбировать все предлагаемые продукты и услуги, что генерирует бизнес. И поэтому Россия как крупная страна, имеющая шанс стать богаче в недалекой перспективе, представляет большой интерес как для международного, так и для российского национального капитала.
Но главный «витамин роста» инвестиционной привлекательности страны - это общий уровень эффективности ее экономики. В России произошло кардинальное изменение перспектив получения дохода от инвестиций в ее экономику.
Дефолт 1998 г. создал российским производителям, работающим на внутреннем рынке, конкурентные преимущества. Это дало толчок росту стоимости компаний. Другая причина роста стоимостей инвестиций - постепенное нивелирование рисков, которые ассоциировались с Россией у международного инвестиционного сообщества.
Некоторые российские активы торгуются сегодня с большей премией, чем западные аналоги. Российский бизнес выходит на новый уровень, опровергая своим поведением на фондовых рынках устоявшееся мнение о своей предельной закрытости, криминальности, коррупционности. Одно из ярких тому доказательств - настоящий бум на рынке IPO (первичном публичном размещении акций компании среди инвесторов).
В классическом понимании IPO является размещением акций на фондовой бирже, при этом покупателями могут быть физические и юридические лица. Цель IPO - привлечение дополнительных средств для развития компании, увеличение объема собственных средств, а значит и базы, под которую в дальнейшем можно привлекать кредиты.
Именно стремление увеличить объем собственных средств отличает первичное размещение акций и от обычных, или т. н. «вторичных» биржевых торгов. При первичном размещении компания продает как бы часть самой себя, предлагая покупателям акций внести средства и стать совладельцами существующего бизнеса. Именно поэтому покупатели, приобретающие акции, предлагаемые в рамках первичного размещения, одновременно являются для компании инвесторами.
По закону объем привлекаемых компанией кредитов не может превышать объем ее собственных средств.
Проведение IPO свидетельствует о том, что компания превратилась из частной в публичную.
После того как совладельцами компании становятся независимые инвесторы, жизнь ее преображается кардинально. Ведь отныне у компании уже не один, а множество собственников, каждый из которых вправе знать все подробности о жизни компании, в которую он вложил собственные средства. Именно поэтому деятельность публичных компаний регламентируется гораздо жестче, чем деятельность компаний частных, т. е. принадлежащих одному (или нескольким) владельцу(ам). Предлагая свои акции инвесторам, компания должна предложить им и максимально полную информацию о своей деятельности.
Само по себе проведение IPO не в состоянии сделать компанию ни отрытой, ни прозрачной. Но успешно прошедшее первичное размещение это реальное подтверждение того, что компания отвечает самым высоким стандартам в организации бизнеса.
У публичной компании больший потенциал роста. В частности, она имеет возможность на более выгодных условиях получить кредитование под свои проекты - листинг на всемирно известных фондовых площадках является сигналом для западных банков о прозрачности и серьезности планов компании.
Для России IPO как способ привлечения в компанию дополнительных средств для развития достаточно нов. Еще несколько лет назад большинство российских собственников предпочитало использовать в качестве источников инвестиций выручку, внутренние средства или банковские кредиты, а торговля акциями компаний происходила посредством частных сделок. Покупатель, принимая инвестиционное решение, тратил очень много времени и сил на детальное изучение бизнеса компании.
Надо сказать, что тогда на российском рынке не было достаточных инвестиционных ресурсов, чтобы компании могли претендовать на достойную оценку. К тому же нормативное поле в нашей стране не было в полной мере понятным и прозрачным, и инвесторы были склонны оценивать риски вхождения в российские проекты слишком высоко.
В 2005 г. первичное размещение провели сразу 13 компаний (против пяти в 2004 г.), в числе которых АФК «Система», НЛМК, «Новатэк», «Пятерочка», Rambler Media. Общий объем привлеченных средств составил 4,55 млрд долларов, это примерно 70% средств, привлеченных за все предыдущее десятилетие.
В 2007 г. Россия стала первой среди стран Европы по объему средств, привлеченных в ходе IPO (29,4 млрд долларов в результате 25 сделок; для сравнения: предприятия Великобритании за тот же период привлекли 22 млрд долларов, предприятия Германии - 11 млрд долларов). Все это свидетельствует об общем повышении интереса к российскому бизнесу.
Прорывным в отношении инвестиционной привлекательности России стал 2006 г. В августе Россия досрочно погасила долг бывшего СССР в рамках Парижского клуба кредиторов, уплатив сумму, эквивалентную 23,74 млрд доллларов. В сентябре влиятельное агентство Standard&Poor’s повысило долгосрочный кредитный рейтинг России в иностранной валюте до «ВВВ », а в национальной валюте - до «А-».
Россия впервые вошла в шестерку стран, наиболее привлекательных для прямых иностранных инвестиций (согласно исследованию международной консалтинговой компании
A. T. Kearney). А по мнению британской газеты Independent, для западных инвесторов российский рынок уже сегодня намного привлекательнее, чем тот же китайский.
Только в 2007 г. в экономику России поступило 120,9 млрд долларов иностранных инвестиций, что в 2,2 раза больше, чем в 2006 г. По состоянию на конец 2007 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 220,6 млрд долларов (против примерно 7 млрд долларов в 2001 г.).
Крупнейшими иностранными инвесторами России являются Кипр, Нидерланды и Великобритания, на долю которых приходится соответственно 22,5%, 17,7% и 13,3% всех накопленных инвестиций в страну. По прогнозам экспертов в ближайшее время ПИИ в российскую экономику увеличатся втрое.
Итак, Россия неуклонно повышает свою привлекательность для иностранных инвестиций. Но это лишь одна сторона медали. Очень важно, что российский бизнес сам перешел во «взрослое» состояние и стал полноценным игроком на международной инвестиционной арене.
Объем российских инвестиций за рубежом в 2007 г. составил 74,63 млрд долларов, он вырос на 43,6% по сравнению с 2006 г. Иностранные инвестиции, сделанные за последние годы российскими компаниями, аккумулируются в их капитализации, за счет чего создается дополнительная стоимость для акционеров и в целом приращивается мощь российского капитала. Кроме того, перед российскими инвесторами открывается возможность приобретения новых технологий, новых знаний. Таким образом экспансия на западные инвестиционные рынки становится еще одним фактором превращения России в мощную, современную, конкурентоспособную и процветающую державу.
Мировой финансовый кризис, затронувший большинство стран мира, не обошел и Россию, что в т. ч. выразилось в снижении ее инвестиционной привлекательности. В 2009 г. по этому показателю Россия опустилась с 6-го (2008) на 9-е место. Согласно исследованиям Ассоциации фондов прямых инвестиций на развивающихся рынках (EMPEA) и фонда Coller Capital, в начале 2009 г. непривлекательной для вложений в течение ближайшего года страну считали 74% мировых инвесторов. По данным ЦБ, в 2008 г. прямые инвестиции в нефинансовый сектор России составили лишь 60,2 млрд долларов, в I квартале 2009 г. - 8,4 млрд долларов.